デビッド・ロジャース・ウェッブによる緊急放送：1929年（世界恐慌）モデルは崩壊寸前かもしれません
(15) The 1929 model may be on the verge of collapse | Emergency broadcast by David Rogers Webb - YouTubeコメント：
・FRB議長は、トランプ大統領が就任して以来、行方不明です。それまでは、パウエル氏はどこにでもいました。まあ、デビッドが言ったように...完全な沈黙です。デビッドのインタビューを見つけるのは、金塊を見つけるようなものです。デビッドが「前例のない流動性が失われている」と言うのであれば、クラッシュも「前例のない」ものになる可能性があります。マイク、ありがとう。デビッドの『グレート・テイキング』を再読する時が来たと思います。
・トンネルの先の光は、太陽の光ではなく電車の光であることは分かっていましたが、それが現実になりそうな今、デビッドやマイクのような人々の言うことを聞いておいて本当に良かったと思います。本当に問題なのは、ここからグレート・テイキングに突入するかどうかです。マイクが言ったように、パニックを起こさないようにしなければなりませんが、同時に準備を怠らず、立ち止まらないようにしなければなりません。常に忘れないでください。食料、住居、エネルギー、医療は必需品です。その次に、余裕があれば金や銀も大きな買い物になります。繰り返しますが、立ち止まらず、積極的に行動する必要があります。
グレート・テイキング：
これは担保（すべて）の差し押さえであり、現在の世界的な債務超過のスーパーサイクルの最終局面です。この計画は、長年にわたって練られてきた緻密な設計に基づいて実行されており、その大胆さと規模は、人間の精神が理解するには困難です。これには、すべての金融資産および銀行預金、すべての株式および債券、そしてそれゆえに、すべての在庫、工場および設備、土地、鉱物資源、発明、知的財産権を含む、すべての公開企業の基礎となる財産が含まれます。個人所有の不動産や動産で、いかなる額の負債で賄われているものも同様に徴収の対象となります。また、負債で賄われている個人所有の事業資産も同様です。これが部分的にでも成功すれば、世界史上最大の征服と制圧となるでしょう。
これはまさにそれを目的としたテネシー州議会での公聴会です。全米の州議会では、一般市民の選挙権を奪う統一商事法典第8条の特定部分を廃止する法案の審議が始まっています。
「大きすぎて潰せない」大手銀行は、あらゆる人の株式や債券を担保にしてデリバティブ取引を行っていますが、1994年の統一商事法典第8条は、この詐欺行為を合法化しています。
The Great Taking
U.C.C. - 第8条 - 投資証券 (1994年) |統一商事法典 |米国法 |LII/法務情報研究所
質問
以下の回答は、どの法体系に関するものですか？
この回答は、米国商法、主に統一商事法典（Uniform Commercial Code、以下「UCC」）第8条、特に第8条の第5項、および第9条の一部に限定されており、証券、税、会計、銀行法、規制、規則、またはその他の法律、規制、規則など、間接保有証券制度の側面に重大な影響を及ぼす可能性のあるその他の法律、規制、規則については議論していません。
第8条の対象は「投資有価証券」であり、第9条の対象は「担保取引」です。
第8条および第9条はアメリカ合衆国全土で採用されています。
アメリカ合衆国財務省は、連邦準備制度理事会を通じて証券を発行しており、連邦準備制度理事会の帳簿にそれらの証券を保有する者は、取引を通じて証券を保有しています。取引の規則は、連邦準備制度理事会のレベルにおける取引の特定の側面に対して連邦実体法を適用し、下位レベルにおける財務省証券の保有に対して証券仲介業者の管轄区域（UCC第8条で定義）の実体法の適用を規定しています。さらに、「財務省ダイレクト」と呼ばれるシステムを通じて、取引を目的としない財務省証券の直接保有も可能です。本回答では、取引または「財務省ダイレクト」に関する財務省規則については議論しません。
証券市場において第8条が限定的な役割しか果たさないことを最初に伝えることが重要です。第8条は、証券の売買契約、清算契約を規定するものではなく、また、清算機関、ブローカー、ディーラーと顧客との関係を規制するものでもありません。ただし、これらの機関が証券仲介業者として行動する場合は例外です。第8条および第9条は、有価証券の権利、利益、義務、優先権を特定するための規則を定めたものであり、有価証券が証書化されているか否かに関わらず、直接または仲介業者を通じて保有されている有価証券の権利、利益、義務、優先権を特定するための規則を定めたものです。前述の通り、アメリカ合衆国の証券市場に関する多くの重要な問題は、州および連邦の証券法および規制、ならびに州および連邦の銀行法および規制によって管理されており、UCCの適用範囲外となります。
I. 法体系の内容と構造
一般的な側面
特定の質問に答える前に、第8条の「間接保有証券」の枠組みの中心となるいくつかの用語を定義することで、状況を整理することが有用です：
(1) 「証券口座」は証券仲介業者とその顧客間の合意により開設され、証券仲介業者は、間接保有投資が計上される口座の保有者を、その投資を構成する権利を行使する権利を有する者として取り扱うことに同意します。 (2) 「証券仲介業者」とは、他者の証券口座を管理する業務に従事する者、例えば銀行や証券会社などであり、その業務に従事する立場（例えば、取引当事者とは異なります）で活動しています。（3）「金融資産」とは、間接的に保有される投資（以下でより詳細に定義）を指します。（4）「証券資格」とは、証券口座を通じて金融資産を保有する者の財産権および利益に与えられる名称を指します。（5）「資格保有者」とは、証券仲介業者に対して金融資産に対する証券資格を有する者を指します（質問における「投資家」または「顧客」）。これらの用語は、この回答全体で使用されています。
また、回答における第8条への言及は、「8-XXX」という形式で記載されています。XXXは、第8条の該当する条項です。
(1) 有価証券とは何ですか？ 金融商品市場指令 2004/39/EC で使用されているような有価証券の概念は存在しますか？ 存在しない場合、使用されている概念を説明してください。 どのような区別（例えば、無記名、記名、現物、無形化、振替）がなされ、どのような影響がありますか？
第8条では、有価証券とは「発行者または発行者の株式、参加持分、その他の権利、または発行者の財産もしくは事業に関する義務であって、 (i) 有価証券証書、無記名式または記名式で表章されるもの、または発行者または発行者の代理人がその目的のために管理する台帳に譲渡を登録できるもの、(ii) 株式、参加権、持分、または債務のクラスまたはシリーズに属するもの、またはその条件により株式、参加権、持分、または債務のクラスまたはシリーズに分割できるもの、および (iii) (A) 証券取引所または証券市場で取引または売買されるもの、または (B) 投資の手段であり、その条件により、[第8条]に規定される証券であることが明示的に規定されているもの。」8-102(15)
第8条の文脈では、証券口座にはあらゆる「金融資産」を計上できるため、証券という用語だけが関連する概念というわけではありません。金融資産には、証券のほか、以下が含まれます。(1) 個人に対する債務、または個人、財産、または個人の事業に対する株式、参加持分、その他の権利で、金融市場で取引されているもの、または取引される可能性があるもの、または発行または取引される地域で投資手段または証券仲介業者が金融資産として取り扱うことに同意する財産として認められているもの、および (2) 証券仲介業者が金融資産として取り扱うことに同意する財産。8-102(9)。
(2) 有価証券はどのような方法で作成され発行されるのでしょうか？仲介者の関与のもとで（既存または新規発行の）有価証券を有効に保有し移転するために必要なステップは何でしょうか？
有価証券の発行は第8条の対象ではありません。最も一般的なのは、発行者が上位仲介機関の受託者に包括証書を発行し、受託者がその証券口座にその証券の所有権を記録する方法です。有価証券はすべて無券面形式で発行することもできます。
権利保有者は、以下の3つの方法のうちの1つによってのみ、証券の権利を取得することができます。（1）証券仲介業者が権利保有者の証券口座に金融資産を計上する、（2）証券仲介業者が権利保有者の証券口座に計上するために金融資産を受け入れる、（3）証券仲介業者が法律により、権利保有者の証券口座に金融資産を計上する義務を負っている（法律上暗示される証券の権利）。
証券口座
(3) 証券口座とは何ですか？その役割と機能は何ですか？関連する保管、商業、会計、税法は何ですか？
証券口座とは、口座保有者が「口座保有者に対して金融資産を構成する権利を行使する権利があるものとして取り扱う」旨の合意に基づき、金融資産が計上される、または計上される可能性のある口座です。8-501. 金融資産が証券口座に計上された場合、その金融資産に関する証券保有権が取得されます。
(4) 証券口座に振り込むことができる有価証券にはどのようなものがありますか？ 現金は証券口座に振り込むことができますか？ もし可能であれば、口座保有者は第三者または仲介業者に対して行使できる権利を有しますか？ そのような権利の性質とはどのようなものでしょうか？
前述の通り、あらゆる「金融資産」が証券口座に計上される可能性があります。証券仲介業者は、現金を含む証券口座に計上された実質的にあらゆるものを金融資産として取り扱うことに同意することができます。権利保有者が第三者および仲介業者に対して有する権利に関する議論については、質問7の回答を参照してください。
(5) 投資家は、上位仲介業者または発行者の帳簿に氏名で記録されていなければなりませんか？
いいえ。実際、最終投資家は、上位仲介業者や発行者の帳簿に名前が記載されることはほとんどありません。
指名口座およびオムニバス口座
(6) 他の者の代理として行動する個人または事業体の名義で証券口座に証券を記帳することは認められますか。 (i) 他の者の存在が示されていない場合、および (ii) 他の者の存在は示されているが、その者が誰であるかは示されていない場合。 口座を管理する個人または事業体の名義で証券口座を開設することはできますか？複数の他者の代理として行動している個人または事業体の名義で証券口座に証券を記録することは可能でしょうか。つまり、それらの他者は、個人ごとの個別ポジションではなく、集合的な証券ポジションを保有することになります。証券口座の名義人（口座を維持する個人または事業体と異なる場合）は仲介者と見なされるでしょうか。その個人または法人は、投資家を代理して行動しているかどうか、また代理している場合はその投資家の身元を開示しなければならないのでしょうか？
証券は、受託者、代理人、投資顧問など、他者の代理として行動する個人または事業体の名義で証券口座に記録される場合があります。その場合、他者の存在は示されません。さらに、受託者、代理人、または顧問は、顧客の氏名を特定せずに、その代理として行動する立場を明示する場合があります。仲介業者は、有価証券の権利に対応する金融資産を維持する義務を、1社または複数の他の証券仲介業者にそれらの資産を預けることで果たすことがあり、通常はそれらの資産を集合的なポジションで保有します。通常、ブローカーは、決済銀行に「自己勘定口座」と「顧客勘定」の2つの口座を維持します。自己勘定口座では、ブローカーは自社の有価証券を保有し、顧客勘定では、顧客の有価証券をまとめて（顧客を特定せずに）保有します。
権利の性質
(7) 証券が証券口座に記録された場合、どのような権利が発生しますか？これらの権利を確立するための特定の制度はありますか？これらの権利は、所有権（例えば、所有権、担保権、用益権）や所有権処分（例えば、売却、担保権設定、貸付）の対象となり得る、原証券とは別の、請求権、無体財産、動産、あるいは新しい別の法的な資産として特徴づけられますか？投資家の義務も発生しますか？
第8条では、証券口座に記録された証券資格における資格保有者の権利を規定しています。証券資格とは、第8条の第5項で定義されている「金融資産」に関する「資格保有者」の「権利」および「財産権」を広く意味します。8-102(17)。
1. 「財産権」
証券仲介業者に対する人的権利とは対照的に、証券仲介業者に対する財産権は、他の者に対して行使可能な金融資産に対する権利を含む範囲に限られます。8 104(c)は、金融資産の「購入者」としての権利保有者の利益を8-503に列挙された権利に限定しています。8-503(a)は、証券仲介業者が保有する金融資産は「証券仲介業者の資産ではない」とし、証券仲介業者の一般債権者（ただし、特定の担保権者ではない）の請求権の対象外であると規定しています。この条項はさらに、証券仲介業者が保有する金融資産は、証券仲介業者の権利保有者に対する義務を履行するために「必要な範囲内」で保有されていると規定しています。この規定は、証券仲介業者の一般債権者から権利保有者を保護し、一定の財産権を付与するものですが、権利保有者が仲介業者以外のいかなる者に対しても権利を主張することを認めるものではありません。ただし、以下に述べるごく限られた状況下では例外となります。
8-503(b)では、証券仲介業者が保有する金融資産のすべての権利における権利保有者の財産権を「比例財産権」として説明しています。しかし、特定の金融資産の交換可能な部分におけるこの比例的な権利は、金融仲介業者が保有する特定の資産に対する請求権ではありません。8-102、注釈17。起草者は、権利保有者が財産権を「第8-503条に基づき、証券の権利が財産権の独自の形態として扱われるという意味においてのみ」取得したと述べています。8-104、注釈2。
第8-503条（c）項に基づき、証券仲介業者に対する当該財産権の行使は、第8-505条から第8-508条に列挙された権利に限定されます。（これらは、証券仲介業者に対する「権利」の項目で後述します。）
2. 「権利」
a. 第三者に対する「権利」
第8条は、証券仲介業者以外の者に対して、権利保有者に金融資産に関する限定的な権利を付与しています。権利保有者は、金融資産に関して発行者に対して直接経済的またはその他の権利を行使する能力を有していません。ただし、証券仲介業者は、以下でさらに説明するように、権利保有者に経済的権利を取得させ、これを権利保有者に譲渡する義務を負っており、権利保有者に代わって所有権を行使する義務を負っています。第8条の第5項では、「購入者」に対して行使可能な限定的な財産権のみを列挙しています（この用語はUCC第1-201条（33）で定義されており、上位の仲介業者である可能性もある担保権者を含む任意譲渡の受領者を基本的にすべて含みます）。また、金融資産の発行者に対する権利については記載されていません。8-102、コメント17。
間接保有システムの大半は、少なくとも2段階の証券仲介業者（金融資産が証券の権利であることを意味します）が関与しています。第8条は、以下に述べる場合を除き、権利保有者に上位仲介業者に対する権利を一切与えていません。
第8条は、証券上の権利の基礎となる金融資産の購入者に対する権利保有者の権利を規定していますが、それは「極めて異常な状況」においてのみです。8-503、注釈2。このような状況は、以下の各条件が満たされた場合に発生します。第一に、証券仲介業者が破産手続きの対象となっている場合。権利保有者が購入者に対して権利を追求する前に、証券仲介業者の破産手続きにおける管財人が、それらの権利を追求しないことを選択していなければなりません。第二に、証券仲介業者が権利保有者に対する義務を履行するのに十分な金融資産を保有していない場合。第三に、特定の購入者への金融資産の譲渡が、証券仲介業者の金融資産に対する十分な権利を維持する義務に違反している場合。第4に、購入者は8-503(e)に基づく保護を受ける権利を有していません。8-503(e)は、証券仲介業者と共謀して受益者に対する義務に違反した場合を除き、対価を支払い金融資産の支配権を取得した購入者を、受益者の財産権に基づく訴訟から保護します。購入者の大半は、この保護の対象となります。
b. 証券仲介業者に対する「権利」
第8条は、権利保有者に、証券仲介業者に対する特定の権利を多数付与しています。権利保有者が証券仲介業者に対して行使できる権利は、証券仲介業者の第8条の義務の履行の強制に限られます。法定の義務は8つあり、以下に（1）から（8）として列挙します。
i. 法的な義務
最初の義務は、権利保有者が金融資産を構成する経済的および法人としての権利を受領することに関連するものです。証券仲介業者は、(1) 金融資産の発行者による支払いまたは分配を取得するために措置を講じなければなりません。8-505(a)。これには、権利保有者（注2）に対して、金融資産の発行者によって行われ、証券仲介業者によって受け取られた支払いまたは分配を譲渡する、ほぼ絶対的な義務（相殺または反対請求の対象）が伴います。（注：金融資産の経済的利益を譲渡する義務は、証券仲介業者の義務の中で、合意または商業上の妥当性基準による制限を受けない唯一の義務です。8-505(b)）。証券仲介業者は、権利保有者に代わって金融資産に関する所有権を行使する義務があります。これらの権利には、議決権、転換権、金融資産である証券の支払請求権、法的義務の執行権などが含まれます。8-506、注釈3-4。
2つ目の義務は、証券仲介業者の財務リスクから権利保有者を保護することに関連しています。証券会社は、(4) 権利保有者の請求を満たすのに十分な量の金融資産を速やかに取得し、維持しなければなりません。8-504(a) この要件に対する唯一の例外は、「オプションの債務者である清算会社」の場合です。8-504(d)。証券会社は、合意なしに権利保有者のために保有する金融資産に担保権を設定しない義務も負っています。8-504(b)。
最後の3つの義務は、権利保有者からの権利付与命令または指示に従うことに関するものです。「権利付与命令」は、証券仲介業者に対して、「権利保有者が証券上の権利を有する金融資産を譲渡または（償還）する」よう指示します。8-102(a)(8)。権利付与命令は譲渡のみを指示するものであり、金融資産の売却を指示するものではありません。
証券仲介業者は、(6) 権利保有者により発効された権利付与命令に従う義務があり、(1) 真正性および信憑性を確認する合理的な機会があり、(2) 従う合理的な機会がある場合、従う必要があります。8-507(a)。証券仲介業者が無効な権利確定注文に従って行動した場合、(7) 証券の権利を再確立し、不正な移転の結果として受け取られなかった分配または支払を支払うか、または計上しなければならない。 8-507(b)。 証券仲介業者が証券の権利を再確立しない場合、損害賠償責任を負います。 8-507(b)。最後に、証券仲介業者は、有価証券保有者の指示に従って、有価証券保有者が保有資格を有する別の保有形態に有価証券保有資格を変更する、または別の証券仲介業者を通じて有価証券保有者の証券口座に金融資産を移転させる義務を負います。8-508.
ii. パフォーマンス基準
証券仲介業者は、他の法的要件を遵守し、妥当な商業基準に従って相当な注意を払うこと、または契約で規定された義務を履行することにより、第8条に基づく義務を満たします。8 504(c)(1)-(2); 8-505(a)(1)-(2); 8-506(1)-(2); 8-507(a)(1)-(2); 8-508(a)(1)-(2); 8-509. 証券仲介業者が他の法令、規則、規定を遵守している場合、その義務の本質が当該の他の法的要件の対象である場合には、本第8条の義務を満たすものとします。8-509(a) 法令、規則、規定、または当事者間の合意によってカバーされていない範囲において、義務は履行され、権利は「商業上妥当な方法」で行使されるものとします。8-509(b)
有価証券仲介業者は、権利保有者が有価証券仲介業者に対して負う債務が履行されていないことを理由に、義務の履行を留保することができます。8-509(c)。この履行留保権は、権利保有者との担保契約に基づく担保権、またはその他の法律や契約に基づく担保権から生じる可能性があります。8-509(c)。
(8) 投資家の証券口座に記録された証券に関して、仲介業者の法的立場はどうなるのでしょうか？
前述の通り、金融資産に関する証券の権利を満たすために必要な範囲において、仲介業者が金融資産に保有する権利は権利保有者のために保有されるものであり、証券仲介業者の資産ではありません。したがって、証券口座に記録された金融資産を証券仲介業者が「所有」することはありませんが、発行者またはその名義書換代理人の帳簿に名義人として記載される場合や、上位仲介業者に関して証券上の権利（または投資家/口座保有者）を有する場合があります。証券仲介業者が、権利保有者に対して当該金融資産の購入資金の融資を行っている場合、または権利保有者が証券仲介業者に対して負うその他の債務を担保する金融資産であるという権利保有者の同意を得ている場合、証券仲介業者は当該金融資産に担保権を有している可能性があります。
(9) (i) 証券から生じる発行者に対する権利と、(ii) 証券の保有に関する権利との間に区別はありますか？
はい。証券仲介業者を通じて証券を直接ではなく証券保有権として間接的に保有する場合、保有者が有する特定の権利は、第8-505条から第508条の第5編によって記述され、決定されます。発行者に対して権利を直接行使することはありません。ただし、証券保有権者が証券を直接保有している場合、発行者は証券保有権者に対して主張できないいかなる抗弁も、証券保有権者に対して主張することはできません。
(10) 証券がプール形式（例えば、個人ごとの分離された個別ポジションではなく、集団証券ポジション）で保有されている場合、投資家はプール内の特定の証券に付随する権利を有しますか？
いいえ。証券保有権者はプールされた特定の証券に権利を保有しているわけではありません。証券仲介業者が保有する金融資産の権利を、その証券の保有権者の請求権の総額を満たすのに必要な額に応じて比例配分で保有しています。これは、投資家のポジションが「分別管理」されている場合でも同様です。
(11) 投資家は、証券口座に記録された有価証券に関して、どのような方法で権利を取得するのでしょうか（すなわち、譲受人の有価証券に関する権利は譲渡人の権利に由来するものですか、それとも、譲受人に有利な形で記録された時点で新たに創出されたものですか）？
投資家は、証券口座に金融資産が計上された時点で（すなわち、証券の権利が発生した時点で）、当該金融資産に関する権利を取得します。8-501(b)(1)。投資家は、証券仲介業者が投資家から金融資産を受領した場合、または投資家のために金融資産を取得し、いずれの場合も投資家の口座に計上するために当該金融資産を受領した場合にも、当該権利を取得することができます。8-501(b)(2)。最後に、証券仲介業者が他の法律、規則、規定により投資家の証券口座に金融資産を計上する義務を負う場合、投資家は当該権利を獲得します。8-501(b)(3)。
(12) 証券口座への信用記入（例えば、権利の根拠となる証書、権利証書の代わりとなる記帳、証券に付随する権利を行使するための必須要素としての記帳、その他の権利または義務）から生じる法的効果は何ですか？法的効果を、(i)発行者、(ii)仲介者、(iii)上位機関（または仲介者）または(iv)第三者に対してそれぞれ区別して説明してください。
権利保有者は、証券仲介業者および第三者に対して、質問7の回答で前述した権利を有します。権利保有者は、仲介業者を通じて金融資産に対する経済的権利およびその他の所有権を取得します。権利保有者の権利は、担保権を設定したり、反対債権の通知を受けて権利を取得した場合を除き、第三者に対して有効です（質問23～25の回答も参照してください）。
(13) 投資家が仲介業者に対して有する可能性のある義務を伴う証券に関して、投資家は仲介業者に対する相殺または純額請求権を有しますか？
第8条では、投資家にこれらの権利は認められず、口座契約でこのような権利を規定することは異例であると思われます。
(14) 仲介（取次）業者は、投資家に対して有する可能性のある権利付き証券に関して、投資家に対する義務の相殺または清算を行う権利を有していますか？ そのような権利は契約によって変更することができますか？
第8条は、仲介業者にこれらの権利を付与するものではありません。有価証券口座契約では通常、仲介業者から顧客に供与された信用に関して、仲介業者に有価証券口座の内容に対する担保権が付与されます。さらに、有価証券仲介業者は、有価証券仲介業者から供与された信用で購入された有価証券について、自動的に完全な先取特権を有します。9-206(a)、(b); 9-328(3)。
(15) 投資家は仲介業者の破産から保護されているか、また、保護されている場合、その方法はどのようなものか？投資家は裁判所または清算人の介入に頼らなければならないか？上位仲介業者の破産の場合、その答えはどのように異なりますか？
第8条では、投資家の証券口座に記録された証券の権利が証券仲介業者の破産財産に含まれない限りにおいて、投資家は証券仲介業者の破産から保護されます（同様に、投資家は上位仲介業者の破産からも保護されます）。しかし、投資家は、証券仲介業者がその金融資産で生み出した証券上の権利をすべてカバーするのに十分な金融資産を保有していない場合、常にその証券仲介業者に対して脆弱です。これは、例を挙げて説明すると最もわかりやすいでしょう。
証券仲介業者（SI）が支払不能となり、SIの帳簿上、5人の受益者（各10株）の証券口座で、SIが会社Xの証券を合計500株分作成していたことが判明したものの、SI自身の上位証券仲介業者の帳簿上では、SIの会社Xの証券保有分は100株分のみであったことが判明した場合、 第8条に基づき、SIを通じて権利を有する各保有者は、X社の株式20株のみ、すなわちSIのX社に対する持分の比例配分分のみを受け取ることになります。（第8条の破産配当計画は、すべての破産証券仲介業者に適用されるわけではなく、証券仲介業者の一部のタイプに適用される他の破産配当計画では、異なる結果が必要となる場合があります。）
金融資産における権利保有者の利益は、同じ金融資産に担保権を有する証券仲介業者の債権者の利益を上回ります。8-511(a)。この規則には2つの例外があることに注意してください。担保権を有する債権者が金融資産を「管理」している場合、その金融資産に関して証券権を有する権利保有者よりも優先されます。8-511(b) 証券仲介業者が清算会社である場合、その債権者の請求権は権利保有者の請求権よりも優先されます。8-511(c) (この2つ目の例外は、清算会社の決済業務を支援する担保付融資を認めるためのものです。)
投資家に対する第8条の限定的な保護は、「仲介業者による不正行為のリスクから投資家を保護するという重要な政策は、他の法律によって十分に扱われているという見解に基づいている」とされています。8-511、注釈2。「他の法律」には、連邦および州の銀行法、証券仲介業者に顧客の証券と自己の証券を別個に会計することを義務付ける連邦証券取引法、 証券投資者保護法は、証券投資者保護公社（証券会社であり、ブローカー・ディーラーとしての登録も義務付けられているすべての証券会社が加盟している）の会員である企業が保有する現金および証券（そのうち現金請求の補償に充てられるのは10万ドルのみ）について、投資家を最高50万ドルまでの損失から保護するものです。
(16) 仲介業者は、(i) 上位仲介業者に対して、または (ii) その機能の遂行において依拠する可能性のあるその他の第三者に対して、どのような責任を負うのか？ そのような責任は契約によって変更できるのでしょうか？
証券仲介業者は、第8条により、権利保有者の請求を満たすのに十分な量の金融資産を入手し維持する義務があります。8-504(a)。この義務を履行するにあたり、証券仲介業者は、(1) 権利保有者および証券仲介業者が合意した義務に従って行動するか、(2) 合意がない場合は、妥当な商業基準に従って相当な注意を払って行動しなければなりません。8-504(c)。この基準は契約によって規定される場合もありますが、8-504およびUCC第1-302条(b)の公式コメントでは、この義務を放棄することはできないと規定されています。さらに、公式コメントでは、証券仲介業者が、仲介業者が金融資産を保有する仲介業者または仲介業者を選択する場合にも、注意義務が適用されることが明確に示されています。証券仲介業者が自らの権利保有者の請求を満たすために金融資産を保有している場合、証券仲介業者が自らの仲介業者を選択する際に義務が果たされているか、または義務違反があるかを判断する際には、慣習や実務、仲介業者が仲介業者の選択においてほとんど、またはまったく選択の余地がないかどうかを考慮します。これは、証券口座で外国証券を保有している場合に該当する可能性があります。
法定義務と証券仲介業者とその顧客間の契約の条項との間の相互作用は複雑かつ微妙です。第8-504条に対する公式コメントはかなり長文であり、証券仲介業者が負う可能性のある多くのリスク、特に外国証券および外国預託機関に関するリスクへの強い関心が示されています。これは厳しく規制されている分野であり、規制上の義務を満たすことが、第8-509(a)条に基づく義務（第8-504条から第8-508条で課される）の実質的な遵守を構成します。
有価証券の譲渡
(17) 有価証券の譲渡に必要な手続きにはどのようなものがありますか？ 業務上および法律上の手続きの両方について詳しく説明してください。 これらの手続きは、譲渡当事者間および第三者（例えば、完全性の要件）との間で有効性に関して異なるものですか？
有価証券の権利の移転には通常、譲受人および譲渡人の間の合意が必要ですが、売却には書面は必要なく、質権設定には書面が必要な場合が多いものの、必ずしも必要というわけではありません。当事者間の移転は、以下に述べる手続きを経ていなくても「有効」である場合がありますが、これらの手続きを経ていない場合、それぞれの当事者の権利や、それぞれの証券仲介業者を含む多くの第三者に対する脆弱性は影響を受けることになります。
間接保有システムでは、証券の権利が創出および消滅します。これは、銀行預金の支払いと同様に、証券取引の決済を達成します。業務上、証券 I に対する証券権限を有する証券仲介業者 X の証券口座を保有する甲は、証券仲介業者 X に証券 I を乙に譲渡または交付するよう指示することができます。証券仲介業者 X は、同時に乙の証券口座に証券 I に対する証券権限を設定し、甲の証券口座における証券 I に対する証券権限を消滅させます。
(18) 証券の譲渡の目的は何ですか（仲介業者に対する債権、独自権利、証券自体など）？
譲渡される「対象」はありません。セキュリティ権限が創設され、通常は同時に別のセキュリティ権限が消滅します。セキュリティ権限は、質問7の回答で説明されている権利と利益から構成されます。
(19) 譲受人は、いつ、どのような権利を取得するのでしょうか？ 譲渡人は、いつ、どのような権利を失うのでしょうか？
これらの権利は主にシステム規則によって決定され、これは第8条の適用範囲外です。第8条に関して、質問7の回答で説明されている利益および権利は、セキュリティ権限が作成/消滅する時点に関連しています。
(20) 証券の権利移転に最終性（無条件性、取消不能性、強制執行性など）の概念は適用されるでしょうか？ そのような概念は仲介業者によって選択されるものでしょうか、それとも法律によって課されるものでしょうか？ それらは、移転命令、決済、権利または所有権の移転、基礎となる義務の履行、またはその他の事項に関連するものでしょうか？
最終的な概念は第8条では取り扱われていません。最終的な概念は、証券仲介業者、清算機関、その他の法律または規則の対象となる場合があります。しかし、第8条の規則、特に対抗債権に関する規則は、金融資産に対する権利の確実性と、それに伴う証券の権利付与に貢献しています。
(21) (i) 振込指示の取消し、(ii) 仮勘定または誤った債権の引き落とし、(iii) 支払不能の申し立て、(iv) 詐欺行為、それぞれが最終的な決済の概念にどのような影響を与えるでしょうか？ 勘定上の誤記に関する特定の規則はありますか？
質問20の回答を参照してください。
(22) 条件付権利移転に関する特定の規則、すなわち、証券の移転は条件付とみなされ、（再）引き落としまたは取消しが認められるという規則はありますか？ もしある場合、どのような状況下で認められるのでしょうか？ そのような引き落としが行われた場合、受け取った投資家はどのような立場になるのでしょうか？
質問20の回答を参照してください。
優先順位
(23) 競合する請求が仲介業者に対して主張された場合、(ii) 競合する請求が仲介業者および上位仲介業者に対してそれぞれ主張された場合、どのような規則が適用されるのでしょうか？
証券仲介業者に開設された証券口座に記録された金融資産に対する権利を主張する権利保有者は、証券仲介業者に開設された証券口座に記録された同じ金融資産に対する権利を主張する他の権利保有者と、その権利を比例配分します。この比例配分は、当該金融資産に対する証券仲介業者の全持分に対する持分となります。8-511(a)。この請求は、証券仲介業者の他の債権者による請求よりも優先されますが、いくつかの例外があり、質問25の回答でさらに詳しく説明します。
証券口座に計上された金融資産に担保権を有する当事者の中で、支配権によって担保権を完全なものとしている当事者は、登記によって担保権を完全なものとしている当事者に勝ります。担保権を主張する債権者が証券仲介業者、その証券仲介業者のさらに上位の証券仲介業者、または清算会社である場合には、特別な規則が適用されます。この点については、質問15の回答で詳しく説明しています。
なお、チャールズ・ムーニー氏は、この質問と質問24～25、29～33について、追加の回答を提供しています。
(24) 善意の譲受人（「善意の買主」）を保護するルールにはどのようなものがありますか？また、善意の保護にはどのような限界がありますか？
第8条には、購入者を保護するための3つの具体的な規則が含まれています。そのうちの1つの規則は、権利保有者が有価証券の権利を対価を支払って取得し、かつ、不利な請求に関する通知を受け取ることなく取得した場合に、金融資産に対して不利な請求がなされた場合でも、権利保有者を保護するものです。8-502。（第8-116条により、証券仲介業者が金融資産の「対価を支払って購入した者」となる場合があることにご注意ください。したがって、証券仲介業者は、第三者に権利を主張する必要がある場合には購入者の権利を有します。第2の規則は、購入者が対価を支払い、不利な請求の通知を受け取っておらず、有価証券の権利を支配している場合、権利保有者から金融資産または有価証券の権利を購入した人物を同様に不利な請求から保護します。第8-510条（a）第3の規則は、権利保有者が金融資産の財産権を主張する能力を制限することで、金融資産の購入者を保護します。(i) 証券仲介業者が支払不能である場合、(ii) 証券仲介業者が、その金融資産に対するすべての権利保有者の有価証券保有請求権を満たすのに十分な当該金融資産に対する権利を有していない場合、(iii) 証券仲介業者が、購入者に当該金融資産を譲渡することにより、当該金融資産に対する十分な権利を保有する義務に違反した場合、および (iv) 購入者が、(a) 価値を提供していない、(b) 支配権を取得していない、 または (c) 証券仲介業者と共謀して、当該金融資産におけるすべての権利保有者の証券保有権を満たすのに十分な金融資産を保有する義務を履行しなかった場合。8-503(d)。基本的に、購入者が証券仲介業者の不正に関与していなかった場合、権利保有者は証券仲介業者に対して請求を行うことはできません。
(25) 投資家の証券口座に対する仲介業者の先取特権に関する規則はありますか？ ある場合、その内容はどのようなもので、強制力のあるものですか？
証券仲介業者は、関連する顧客の同意がない限り、顧客が当該金融資産に対して有するすべての請求権を満たすために維持することが求められる金融資産について、担保権を設定することはできません。
証券口座で保有されている金融資産の購入を権利保有者に信用供与した証券仲介業者は、その金融資産に対する先取特権を有し、その先取特権は他のすべての先取特権に優先します。9-206(a)、(b); 9-328(3)。証券仲介業者は、権利保有者との合意により、権利保有者の証券口座に振り込まれた金融資産に担保権を設定し、権利保有者が証券仲介業者に対して負う可能性のある債務を担保することができます。
上位クラスへの添付
(26) 投資家は、上位の仲介業者に対して、(i)通常、(ii)仲介業者の義務違反の場合、(iii)上位の仲介業者の義務違反の場合、(iv)義務違反ではなく倒産の場合に、権利を行使できるでしょうか？
原則として、いいえです。投資家は、上位仲介業者に対して第8条に基づく権利を有しません。ただし、上位仲介業者が投資家の証券仲介業者と共謀して、権利保有者に対する証券仲介業者の義務に違反した場合、および質問24の回答で詳述されているその他の条件に違反した場合は、投資家は上位仲介業者に対して権利を有することがあります。8-503(d)。
(27) どのような状況下で、(i) 投資家の債権者および (ii) 投資家の債権者ではない第三者（清算人など）が、上位の仲介業者に対して有価証券を請求できるのでしょうか？
8-112は、権利保有者の証券権益に対する債権者の請求権がどこに行使できるかを説明しています。権利保有者の証券仲介業者に対する法的手続きのみです。上位の仲介業者に対する手続きは無効となります。（債権者が請求する債務者の権利が、被担保者の名義で維持されている証券権益にある場合、債権者は被担保者に対する法的手続きによってその権利を請求することができます。8-112(d)。）第8条に基づき、債権者または投資家の清算人などの第三者は、質問24の回答で詳しく説明されている8-503(d)に定められている状況において、上位の仲介業者に対して金融資産の請求を行うことができる場合があります。
(28) どのような状況下で、(i) 債権者および (ii) 上位の仲介業者に対する有価証券を債権者でない第三者（清算人など）が請求できるのでしょうか？
この回答は、質問が証券仲介業者自体の上位仲介業者を指していると想定しています。8-112では、権利保有者の証券権益に対する債権者の請求権がどこに行使できるかが説明されています。権利保有者（この場合、証券仲介業者）の仲介業者に対してのみ、法的手続きによって請求することができます。上位の仲介業者に対する手続きは無効となります。（債権者が請求する債務者の権利が、被担保者の名義で維持されている証券権限にある場合、債権者は被担保者に対する法的手段によってその権利に達することができます。8-112(d)）証券仲介業者の差し押さえ可能な資産は、証券仲介業者によって所有されていないとみなされる金融資産（すなわち、専有金融資産）を差し引いた純額であることに注意してください。第8条に基づき、債権者または証券仲介業者の清算人などの第三者は、第24項の回答で詳しく説明されている第8-503条(d)項に定められている状況において、上位仲介業者に対して金融資産に対する請求を行うことができる場合があります。
不足分
(29) 仲介業者のレベルで不足（すなわち、上位仲介業者との仲介業者のポジションが、仲介業者の口座保有者の記録されたポジションの合計を下回る）が発生することはあり得るか？その結果生じるポジションの差異を解消するために適用されるルールは何か？会計上の観点（例えば、中間証券借り方残高）からそのような状況を処理する方法に関するルールはあるか？不足は実際にはどのように処理されるか？
第8条の一般条項では、不足が生じることはないはずです。証券仲介業者は、特定の証券に対する権利を超える証券の権利を創出することはできません。8-504. 証券仲介業者は明らかにこの要件に違反する可能性があります。このような場合の唯一の規則は、証券の権利保有者が証券仲介業者によって保有されている権利を単純に比例配分で共有するというものです。この規則は各レベルで適用されます。つまり、上位の仲介業者を通じて証券資格を保有する各証券仲介業者の保有分は、上位の証券仲介業者の保有分に対する比例配分まで減額されます。同様に、それらの証券仲介業者のいずれかを通じて保有する各資格保有者の保有分は、その証券仲介業者の保有分に対する比例配分まで減額されます。
この不足金発生禁止ルールは一般的な要件であり、他の規制法によりさらに具体的に規定されています。この規制法を遵守することは、前述の第8条8-509(a)項の遵守を意味します。特定の状況下では、これらの規則は一時的な不足金の発生を認めています。例えば、不足が生じた場合、証券会社は、その結果生じた不足を解消するまでの一定期間、他のソースから必要な有価証券を調達する必要がないとされています。実際には、不足は、不履行やその他の理由により頻繁に発生しますが、証券仲介業者の破産の場合を除いては、一般的に重大な結果をもたらすことはありません。
(30) 不足を回避するために仲介業者に課される義務とはどのようなものですか？
質問29の回答を参照してください。 第8条では、証券仲介業者が、権利保有者に確立した証券の権利と同等の数量の金融資産を維持することを義務付けています。 8-504(a)。 第8条では、この義務を他の適用法の遵守によって満たすことを認めています。 8-509(a)。
(31) 不足額の処理は、(i)仲介者に過失がない場合、(ii)過失がある場合、詐欺または(iv)過失がある場合、過失または同様の義務違反であるかによって異なるのでしょうか？ 不足額の処理は、仲介者が支払能力があるか、または支払不能であるかによって異なるのでしょうか？
前述の通り、証券仲介業者は、第8条により、特定の証券における自身の権利を超える証券の権利を創出しない義務を負っています（この義務は、他の法律や規制の影響を受ける可能性があります）。この義務（または他の適用される法律や規制）に違反した場合、証券仲介業者に対してさまざまな制裁措置が取られたり、その他の法的責任が生じたりする可能性があります。証券口座に記録された金融資産に対する権利保有者の権利：証券仲介業者の過失、詐欺、または過失の有無に関わらず、第8条に基づき、権利保有者は当該金融資産に対する証券仲介業者の権利の割合に応じた持分のみを有します。権利保有者は証券仲介業者に対してその他の請求（第8条またはその他の適用義務違反に対する損害賠償など）を行うことができます。これは証券仲介業者の破産がなければほとんど意味がありません。第8条の破産計画では、比例配分分析も適用されますが、他の破産計画や規制計画が第8条に優先し、その結果が異なる場合もあります。さらに、証券仲介業者が第三者購入者と共謀した場合は、顧客がその購入者に対して請求を行うことができる可能性があります。質問24の回答を参照してください。
(32) 仲介業者の過失または故意の行為（例えば、その従業員の行為）に対する責任は、契約により排除または軽減することができますか？
これは第8条では取り扱われていませんが、第2部b.ii.の質問7に対する回答で議論されているように、一部説明されています。一般的に、当事者は注意義務の基準について契約することができます。証券仲介業者が重大な過失または故意の行為に対する責任を契約によって回避できる範囲は、おそらく他の法律によって制限されるでしょう。
(33) どのレベルにおいても、原資産が現物である場合、盗難、焼失、水濡れなどにより原資産が破棄された場合のポジションはどのようになりますか？
証券仲介業者が、その証券保有権を裏付けるために登録証券を取得した場合、登録証書が紛失または破損した場合は、8-405の規定に従って代替証書を取得することができますが、その際には保証金の供託や発行者のその他の要件を満たすことが求められる場合があります。証券仲介業者が登録証券を取得したものの、まだ自身の名義で再登録していないというまれなケースでは、仲介業者が妥当な商業上の注意義務を履行したかどうかによって、権利保有者の権利が異なります。仲介業者が妥当な商業上の注意義務を履行した場合は、仲介業者が保有する証券の権利保有者に対する権利は、仲介業者が保有する証券の権利以上にはなりません。仲介業者が妥当な商業上の注意義務を履行しなかった場合は、権利保有者は仲介業者に対して損害賠償を求めることができます。
II. 企業の行為/議決権1
(34) 投資家の権利とはどのようなものであり、また、(i)発行者、(ii)仲介業者、(iii)上位仲介業者に対して、(a)株主総会における議決権の行使や情報の受領に関して、また、(b)配当金やクーポン券の支払い、その他価格や構造に影響を与える企業行動に関して、実際にはどのように行使されるのでしょうか？
質問7の回答をご覧ください。
(35) これらの権利はどのように行使できるのでしょうか？証券口座に記録された証券に関して、発行者に対して権利を主張できるのは誰でしょうか？どのような状況下で、仲介業者は投資家に利益を渡すことが義務付けられるのでしょうか？オムニバス口座や名義人以外の口座がある場合、どのようにして権利が行使されるのでしょうか？
質問7の回答をご覧ください。
(36) 証券に付随する権利を行使したり、その権利から利益を得たりできるのは、権利を有する者に限定されていることをどのようにして確保しますか？
質問7の回答をご覧ください。
(37) 投資家は、投資家が発行者に対して負う可能性のある義務を伴う証券に関して、発行者に対する権利と相殺または相殺する権利を行使する権利を有していますか？
いいえ
III. 証券の選択 発行地/発行場所
(38) 発行プロセスにおいて、証券の法的および/または運営上の所在地を発行者が選択する能力を制限する効果を持つ規則はありますか？
第8条の間接保有制度に関する規定においては、発行者の管轄区域は関係ありません。
1. これらの質問は、会社法およびコーポレート・ガバナンスの問題を扱う委員会のメンバーにとっても同様に興味深いものであり、彼らの質問と重複する可能性があります。
IV. 国境を越える要素
一般的に
(39) 外国証券とは、(i) 外国法に準拠し、(ii) 外国の事業体によって発行され、(iii) 外国の管轄区域で発行され、(iv) 外国通貨で発行された証券を意味しますが、これらは国内証券とは異なる取り扱いを受けますか？もしそうであれば、どのように異なりますか（発行者、仲介業者、投資家に関して）。その答えは、証券が関連する外国によって異なりますか？
証券仲介業者の管轄区域は、以下のリストの最初の項目に該当する管轄区域（該当する場合）です。第1に、第8条のこの特定の条項の目的で、証券仲介業者と権利保有者間の契約において証券仲介業者の管轄区域として指定された管轄区域。第2に、証券仲介業者と権利保有者間の契約において、その契約の準拠法として指定された管轄区域。第3に、証券仲介業者と権利保有者間の契約において指定された口座が維持されている証券仲介業者の事務所が所在する管轄区域。第4に、証券仲介業者と権利保有者間の契約において指定された証券仲介業者の事務所が所在する管轄区域。第三に、証券仲介業者と権利保有者との間の契約に明記されている、口座が維持されている証券仲介業者の事務所が所在する管轄区域。第四に、権利保有者の口座を担当する証券仲介業者の事務所として口座明細書に明記されている証券仲介業者の事務所が所在する管轄区域。第五に、証券仲介業者の最高経営責任者の事務所が所在する管轄区域。8-110(e)。
具体的には
(40) 国内口座に振り込まれた外国証券に対する国内投資家の権利を明確に定義する規則はありますか？ ある場合、付与される権利の性質はどのようなもので、国内証券に対する投資家の権利とは異なりますか？
「国内口座」がアメリカ合衆国の証券仲介業者によって管理されている証券口座である場合、その証券口座内の金融資産が外国証券であるか国内証券であるかにかかわらず、投資家の第8条に基づく権利は変わりません。第8条に基づく権利および利益は同じです。
(41) 外国証券の保有に関して、国内投資家の保護は、(i) 国内仲介業者と、(ii) 外国仲介業者とでは異なるのでしょうか？例えば、仲介業者が破産した場合などです。
外国の国名は関係ありませんが、質問39の回答で説明されている連鎖を考慮すると、外国の仲介業者を通じて保有している投資家は、口座契約に適切な選択が含まれていない限り、第8条に基づいて権利が決定されない可能性があります。仲介業者が破産した場合、投資家の権利は「lex concursus（併合法）」によって決定されます。アメリカ合衆国では、仲介業者として機能する事業体（銀行、ブローカー/ディーラー）の種類によって、関連する破産法が異なります。
(42) 外国の仲介業者（本社、支店、事務所が外国の管轄区域にある場合）は、国内の仲介業者とは異なる取り扱いを受けますか？その答えは、外国の仲介業者がどの国に関連しているかによって異なりますか？
証券仲介業者を通じて間接的に証券を保有する投資家は、証券口座を管理する契約において管轄区域が第8条の管轄区域として明確に指定されていない限り、第8条の保護を受ける権利を有しません。
(43) 外国の仲介業者、または複数の仲介業者間のリンクが関わる取引において、最終性（質問20および21の意味）はどのように達成されますか？その答えは仲介業者または証券の種類によって異なりますか？
第8条では最終目的については言及されていません。
(44)国内証券を保有する外国仲介業者が投資家に権利を譲渡するには、特別な認可ステータスが必要ですか？国内仲介業者と提携する場合、外国仲介業者はどのようにして認められますか？
これは第8条では扱われていません。
(45)国内投資家はどのようなルールに基づいて外国証券を取得することができますか？
これは第8条では扱われていません。
(46)国内投資家はどのような場合に外国の仲介業者を利用できますか？
これは第8条では扱われていません。しかし、規制法によって対処される場合があります。例えば、証券取引委員会は、外国の仲介業者を資産の保管人として使用する投資会社（投資信託）に対して規制要件を課しています。
(47)国内証券の株主権を行使する外国人投資家に対して影響を与える規制やその他の制限、あるいは国内投資家が外国の権利を行使することを妨げる規制やその他の制限はありますか？
そのような制限があるかもしれませんが、第8条にはそのような制限は見当たりません。
V. 公共法と規制に関する文脈
(48) 仲介者の存在、設立、運営に適用される規則はどのようなものですか（特定の仲介者間の協力に関連する場合は、その規則はどこに適用されますか）？
第8条にはこれらの規則は含まれていません。
(49) 証券口座の開設は誰に認められているのでしょうか？ 他人のために証券を保有したり譲渡したりするには、公的機関からのライセンスやその他の認可が必要でしょうか？
第8条では、これらの質問には触れられていません。
(50) 投資家による他の加盟国の仲介機関へのアクセスは、中央銀行へのアクセスに影響を受けるか、また、受ける場合、その影響はどのようなものですか？
該当なし。
(51)アカウント契約は、形式や内容について、何らかの要件を満たさなければならないのでしょうか？
いいえ
(52)証券口座に計上された証券に関する仲介業者に対する開示要件はありますか（(i) 課税、(ii) 会社法、(iii) 買収規制、(iv) マネーロンダリング、(v) 規制対象企業の管理、(vi) その他の事項に関連するもの。仲介業者に預けられた証券の最終投資家（受益所有者など）の詳細を確認および/または開示する要件はありますか？
第8条は仲介業者に開示義務を課していません。
(53)どのようなデータ保存要件があるのでしょうか？
第8条は仲介業者に対してデータ保存要件を課していません。
(54)証券の譲渡に制限はありますか（例えば、譲渡が特定の種類の投資家または仲介業者に限定されている、通知または証明が必要である、支払いと引き換えにのみ交付できる、店頭取引が禁止されているなど）？そのような制限に違反した場合の影響はどのようなものでしょうか？
第8条では、発行者の譲渡制限が検証されています。連邦証券法には譲渡制限が含まれていますが、その範囲と影響については、本アドバイスでは対象外となります。
(55)有価証券の所有権が売り手から買い手へ移転するのは、買い手から売り手への購入価格の移転が有効となった瞬間のみである（DvP）のはなぜでしょうか？ 関連規則は仲介業者、市場慣行、または法律によって定められていますか？ 有価証券口座への信用の有効性は、購入価格の支払いに条件付けられていますか？
DvPルールは第8条には含まれず、一般的に法律によって課されるものではなく、清算および決済システムのルール、市場慣習、契約によって課されます。所有権の移転や支払期日に関する問題は、買い手と売り手の間の契約または為替取引のルールによって対処されます。
(56)仲介業者は、有価証券に関して何らかの行動を起こす前に、当該有価証券の最終投資家（実質的所有者など）に関する情報を入手する必要がありますか？
いいえ
(57)仲介業者による詐欺行為があった場合、刑法上の保護はありますか？ 投資家の権利に対する仲介業者による横領やその他の侵害から投資家の利益を保護するために適用される刑法上の特定の規則はありますか？
はい、ただし第8条ではありません。そのような保護は、連邦および州の証券法や規制などの他の法律に規定されています。例えば、州法には（ニューヨーク州法のように）証券仲介業者が顧客の同意なしに顧客の証券を担保に供することを犯罪とする刑事再担保化法が含まれている場合があります。
2005年3月
回答：2006年3月
以下、参考文献
