財産権とグレート・テイキング : メモ・独り言のblog
皆さんが所有していると思うものは、実際には所有していません : メモ・独り言のblog
↑の続き
https://trunorthpublicpolicy.com/when-the-locusts-come-they-eat-everything/
グレート・テイキングは、共和党対民主党の問題ではありません
若い頃にこの言葉を耳にしたことを覚えています。誰の言葉かは定かではありませんが、まさに的を射た表現です。農夫がイナゴの大群から作物を守れないように、私たちもグレート・テイキングから逃れることはできません。しかし行動は可能です。自ら学び、情報を広めてください。
グレート・テイキングは共和党や民主党の問題ではありません。統一商事法典（UCC）第8条は、投資資産を危険に晒す際に差別をしません。テネシー州議会では、投資家の財産保護を一部回復する法案が、下院小委員会および上院本委員会において超党派の支持を得ました。共和党員も民主党員も、有権者の経済的安全に対する現実的なリスクを理解していたからです。
2023年初頭、サウスダコタ州、テネシー州、サウスカロライナ州の議員と協力してUCC第8条改正に取り組んだ経験から、有権者の安全と安心を最優先する立法者は即時行動の必要性を認識していることが明らかになりました。一方、銀行・金融機関・寄付者の利益を優先する他の議員たちは現状維持を主張しました。
では、全米50州におけるUCC第8条の現状とは何でしょうか？州が容認する「釣り広告（ベイト・アンド・スイッチ）」です。コーネル大学ロースクールによれば、「釣り広告とは、売り手が実際には販売する意思のない商品やサービスを、魅力的だが不誠実な条件で提供する行為」を指します。言い換えれば、詐欺行為です。しかし、IRA（個人退職口座）、401(k)（確定拠出年金）、あるいは個人の投資に関して言えば、まさにそれが州法によって許容されています。
統一商事法典（UCC）第8条に基づき、投資家が証券会社または投資顧問に対し株式、債券、投資信託、上場投資信託（ETF）等の購入を指示し、証券会社が皆さんの口座から資金を引き落として投資商品を購入する場合、皆さんは実際に購入したと思っていた株式や債券を直接受け取るわけではありません。UCC第8条の下で実際に受け取るのは「証券権利」と呼ばれるものです。この権利は、同条項の起草者により「証券会社に対して有する一連の債権的権利」と定義されています。 平たく言えば、投資家は証券会社との契約関係にあり、物理的な株券を所有するのとは異なる形で投資商品を所有していることになります。
証券会社、投資顧問、およびこれらの権利の売買・保管に証券会社が利用する保管機関は、UCC第8条において「証券仲介業者」と呼ばれます。これは重要な点です。なぜなら、証券仲介業者の特定の債権者は、仲介業者（ブローカーまたは保管機関）が破綻し破産を申請した場合、あなたの投資に対して優先権が与えられるからです。
次の金融危機が起きた際に、誰が得をし、誰が損をするのかを立法者が理解すれば、グレート・テイキングは党派の枠を超えます。（本稿執筆時点では金融市場は急落中ですが、問題は重大な金融危機が「発生するか」ではなく「いつ発生するか」です）UCC第8条には明確な勝者と敗者が存在し、それは意図的なものです。
勝者は誰か？
端的に言いますと、この法律の下での勝者は「大きすぎて潰せない」金融機関です。これらの銀行は、破産手続きにおいて、破綻したブローカーや 保管機関が保有する資産に対して優先権が与えられます。勝者は皆さんではありません。
敗者は誰か？
証券会社や金融アドバイザーに投資を預けている投資家です。これは間接保有システムと呼ばれます。投資家は証券権利（本質的には証券会社と投資家の間の契約）を「所有」しています。これは、投資家の方が、証券会社や 保管機関の破産において無担保の契約上の債権を有することを意味します。破産手続きの末尾に並び、わずかな残余財産を期待する立場になります。
UCC第8条の下で損失を被るその他の主体には、投資を行なっている地方銀行や企業が含まれます。この現実が明らかになった際、これらの企業は国内最大級の金融機関を守るために戦うことについて、慎重に再考されることでしょう。
私たち対彼ら
投資家保護のためのUCC第8条改正努力は、当初から超党派で進められるべきです。これは赤対青の問題でも、保守対リベラルの問題でもなく、私たち対彼らの問題です。この「彼ら」とは、いわゆる「大きすぎて潰せない」金融機関が主導する「グレート・テイキング」の当事者たちです。あらゆる決定を「勝てば我がもの、負ければ皆さんの損失」と捉える連中です。
上記記事『イナゴが来ると、すべてを食い尽くす』において、テネシー州議会においてUCC第8条改正法案が強力な超党派的支持を得ていることを述べました。「グレート・テイキング」は赤対青の問題ではなく、私たち対彼ら（いわゆる「大きすぎて潰せない銀行」）の問題です。
すべての株式はウォール街によって利用されています。テネシー州議会の証言で確認されました。
この映像では、テネシー州選出のアントニオ・パーキンソン議員がアンディ・グッゲンハイム氏に対し、ウォール街が実際に一般市民の株式や債券をデリバティブ契約の担保として利用しているかどうかについて質疑を行っています。これはつまり、ウォール街が皆さんの資産を担保に差し押さえている状態であり、デリバティブ市場が下落した場合、皆さんの株式や債券が差し押さえられる可能性があることを意味します。
アンディ・グッゲンハイム氏は証言の冒頭で、皆さんの株式や債券が使用されていないと言っていますが、この反対尋問では、それらが使用されていることをはっきりと認めています。
現行法では、全50州において統一商事法典（UCC）が次の金融危機時に大手銀行に皆さんの株式や債券に対する優先権を認めています。皆さんの知識や同意なしに、投資資産が失われる可能性があります。この問題を解決する必要があり、州議会議員と関係を築き、法律を改正して財産を守ることで、今日からでもこの問題を解決する第一歩を踏み出せます。
私たち経験豊富な法律・政策アドバイザーチームは、州議会議員と共に現行法を改正する法案作成を支援し、皆さんのお持ちの投資を保護し、管理権限を取り戻すお手伝いをいたします。
https://trunorthpublicpolicy.com/this-law-has-been-in-place-for-25-years-and-nothing-has-happened/
サウスダコタ州およびテネシー州の議員との会談においても、同様の反論が寄せられました。これは全くの誤りであり、本州法の理解不足を如実に示しています。有権者の財産権が、このような軽率な発言以上の配慮に値することは言うまでもありません。しかし、残念ながら、こうした期待が裏切られるケースが多々見受けられます。
本法は25年以上も前から制定されていますが、何も変化がなかったという主張は事実とは異なります。
1995年から2001年にかけて、全50州でUCC第8条改正案が議会を通過し、署名されました。コネチカット州は1997年に法案を初めて可決した際、投資家を保護するためモデル法案を実際に修正しました。しかし、すぐに特定業界の圧力に屈し、1998年に修正法案を可決。これにより特定の銀行が投資家資産に対して優先権を得るようになりました。コネチカット州は要請を受け、列に加わりました。
・何も起きていない？
何も起きていないと思いますか？投資家の方々は異なる見解をお持ちでしょう。この法律が各州で施行された日以降、投資家が証券会社または投資顧問に対し、株式、債券、投資信託、上場投資信託（ETF）を購入し、証券会社の帳簿上で保有するよう指示するたびに、投資家は支払った対価を受け取っておらず、別のもの――証券権利証書を受け取っていました。
・通知と同意は不要
投資家はこの事実を認識しておらず、同意もしていません。これは州が認可した「釣り広告とすり替え」です。かつては詐欺と窃盗と呼ばれていましたが、今では合法化されました。
何も起きていない？ それは異論があります。
・さらに深い事情
しかし、この話にはさらに深い事情があります。証券会社や保管機関が破綻した場合に「大きすぎて潰せない」銀行が投資家の資産よりも優先されるという仕組みは、必要が生じるまで適用されることを意図したものではありませんでした。1994年UCC第8条改正案の起草責任者は、これらの規定を「金融システムのための終末戦争計画」と明言しました。これは金融崩壊時に大手銀行を（我々の負担で）救済するための、州法に潜む保険政策なのです。
銀行の救済措置、身近な銀行にも導入される可能性は？ : メモ・独り言のblog
この法律の支持者は、「証券権利と物理的な株券の保有に違いはない」と言います。しかしこれもまた虚偽です。その単純な証拠として、UCC第8条には証券権利のみを扱う複数の条項が追加されました。法律自体が、物理的な株券の保有と証券権利の保有を別個に扱っています。
1994年統一商事法典第8条改正草案起草委員会は、「証券権利」を「仲介業者に対して有する一連の債権」と定義しています。 他者に対して権利を有する場合、それは契約関係に該当します。これは、ご自身が物理的に所有物を保持している状態とは明らかに異なります。株式に対して正当な対価を支払ったにもかかわらず、州法上はご自身が購入した株式を所有していると認められない状況が生じ得ます。
・投資家は物理的な株券を保有できます
これは、銀行や金融機関のロビイストが、投資家保護に向けた我々の取り組みに対抗するために用いる別の主張です。確かにこの主張には一理あるように思えますが、これもまた誤った方向への誘導です。ほとんどの株式および一部の債券は、請求により物理的な証券書面形式で入手可能であり、現物証券の交付には手数料がかかります。しかし、個人投資家の多くは株式や債券に直接投資せず、投資信託や上場投資信託（ETF）を利用しています。一部の投資信託グループは現物証券を提供していますが、ほぼすべてのETFはデジタル形式でのみ利用可能です。米国債も同様にデジタル形式のみです。したがって、この論点も問題解決には程遠いものとなっています。
しかし問題はさらに深刻です。大多数の投資家はIRAや401(k)で資産を保有しており、連邦法では退職金計画における有価証券の物理的保有を認めていません。この主張は、公聴会で私たちが聞いた大半の内容と同様に、州法の白黒はっきりした条文から注意をそらすための詭弁に過ぎません。
行動ステップ
この問題を知った方々は何か行動を起こしたいとお考えですが、具体的に何をすべきかわからないと思います。幸いなことに、「グレート・テイキング」計画の重要な要素は州法に規定されています。最大手銀行を保護するこれらの条項は州法に定められているため、州レベルで修正が可能です。ワシントンD.C.の政治は機能不全に陥っており、議会からの支援は期待できません。州議会こそが行動の場です。
私は「グレート・テイキング」は赤対青の問題ではなく、幅広い議員の支持を得られる問題であると言いました。ご自身の州下院議員または州上院議員がご存知でしたら、ぜひご連絡いただき、UCC第8条に関する懸念を共有してください。議員がわからない場合は、お住まいの州の立法府ウェブサイトで確認できます。連絡を取り、面会を依頼し、丁寧に懸念を伝えてください。詳細情報への関心があれば、私たちから直接議員と協力いたします。情報源が利用可能であることをお伝えください。
最近の株式市場の大幅な下落を受け、バブルが崩壊する兆候が強まっています。次の金融危機が警告されていた「金融の終末」となるかは不明ですが、世界規模でのグレート・テイキングが起きる条件は整っています。十分な数の州が投資家保護に乗り出せば、この事態を阻止、あるいは少なくとも被害を最小限に抑えることが可能です。
2024年8月9日
参考資料
1.コネチカット州下院法案第5080号（1997年公法第97-182号）をご参照いただき、下院法案第5469号（1998年公法第98-93号）と比較してください。↩︎
2.43 UCLA Law Review (1996) 1436頁 ↩︎
3.UCC 1994年 第8条改正起草委員会公式コメント、75ページ
皆さんが所有していると思うものは、実際には所有していません : メモ・独り言のblog
↑の続き
https://trunorthpublicpolicy.com/when-the-locusts-come-they-eat-everything/
イナゴが来ると、あらゆるものを食べ尽くします
グレート・テイキングは、共和党対民主党の問題ではありません
若い頃にこの言葉を耳にしたことを覚えています。誰の言葉かは定かではありませんが、まさに的を射た表現です。農夫がイナゴの大群から作物を守れないように、私たちもグレート・テイキングから逃れることはできません。しかし行動は可能です。自ら学び、情報を広めてください。
グレート・テイキングは共和党や民主党の問題ではありません。統一商事法典（UCC）第8条は、投資資産を危険に晒す際に差別をしません。テネシー州議会では、投資家の財産保護を一部回復する法案が、下院小委員会および上院本委員会において超党派の支持を得ました。共和党員も民主党員も、有権者の経済的安全に対する現実的なリスクを理解していたからです。
2023年初頭、サウスダコタ州、テネシー州、サウスカロライナ州の議員と協力してUCC第8条改正に取り組んだ経験から、有権者の安全と安心を最優先する立法者は即時行動の必要性を認識していることが明らかになりました。一方、銀行・金融機関・寄付者の利益を優先する他の議員たちは現状維持を主張しました。
では、全米50州におけるUCC第8条の現状とは何でしょうか？州が容認する「釣り広告（ベイト・アンド・スイッチ）」です。コーネル大学ロースクールによれば、「釣り広告とは、売り手が実際には販売する意思のない商品やサービスを、魅力的だが不誠実な条件で提供する行為」を指します。言い換えれば、詐欺行為です。しかし、IRA（個人退職口座）、401(k)（確定拠出年金）、あるいは個人の投資に関して言えば、まさにそれが州法によって許容されています。
統一商事法典（UCC）第8条に基づき、投資家が証券会社または投資顧問に対し株式、債券、投資信託、上場投資信託（ETF）等の購入を指示し、証券会社が皆さんの口座から資金を引き落として投資商品を購入する場合、皆さんは実際に購入したと思っていた株式や債券を直接受け取るわけではありません。UCC第8条の下で実際に受け取るのは「証券権利」と呼ばれるものです。この権利は、同条項の起草者により「証券会社に対して有する一連の債権的権利」と定義されています。 平たく言えば、投資家は証券会社との契約関係にあり、物理的な株券を所有するのとは異なる形で投資商品を所有していることになります。
証券会社、投資顧問、およびこれらの権利の売買・保管に証券会社が利用する保管機関は、UCC第8条において「証券仲介業者」と呼ばれます。これは重要な点です。なぜなら、証券仲介業者の特定の債権者は、仲介業者（ブローカーまたは保管機関）が破綻し破産を申請した場合、あなたの投資に対して優先権が与えられるからです。
次の金融危機が起きた際に、誰が得をし、誰が損をするのかを立法者が理解すれば、グレート・テイキングは党派の枠を超えます。（本稿執筆時点では金融市場は急落中ですが、問題は重大な金融危機が「発生するか」ではなく「いつ発生するか」です）UCC第8条には明確な勝者と敗者が存在し、それは意図的なものです。
勝者は誰か？
端的に言いますと、この法律の下での勝者は「大きすぎて潰せない」金融機関です。これらの銀行は、破産手続きにおいて、破綻したブローカーや 保管機関が保有する資産に対して優先権が与えられます。勝者は皆さんではありません。
敗者は誰か？
証券会社や金融アドバイザーに投資を預けている投資家です。これは間接保有システムと呼ばれます。投資家は証券権利（本質的には証券会社と投資家の間の契約）を「所有」しています。これは、投資家の方が、証券会社や 保管機関の破産において無担保の契約上の債権を有することを意味します。破産手続きの末尾に並び、わずかな残余財産を期待する立場になります。
UCC第8条の下で損失を被るその他の主体には、投資を行なっている地方銀行や企業が含まれます。この現実が明らかになった際、これらの企業は国内最大級の金融機関を守るために戦うことについて、慎重に再考されることでしょう。
私たち対彼ら
投資家保護のためのUCC第8条改正努力は、当初から超党派で進められるべきです。これは赤対青の問題でも、保守対リベラルの問題でもなく、私たち対彼らの問題です。この「彼ら」とは、いわゆる「大きすぎて潰せない」金融機関が主導する「グレート・テイキング」の当事者たちです。あらゆる決定を「勝てば我がもの、負ければ皆さんの損失」と捉える連中です。
テネシー州下院小委員会の証言
「グレート・テイキングを止める法案」に関する証言
上記記事『イナゴが来ると、すべてを食い尽くす』において、テネシー州議会においてUCC第8条改正法案が強力な超党派的支持を得ていることを述べました。「グレート・テイキング」は赤対青の問題ではなく、私たち対彼ら（いわゆる「大きすぎて潰せない銀行」）の問題です。
すべての株式はウォール街によって利用されています。テネシー州議会の証言で確認されました。
この映像では、テネシー州選出のアントニオ・パーキンソン議員がアンディ・グッゲンハイム氏に対し、ウォール街が実際に一般市民の株式や債券をデリバティブ契約の担保として利用しているかどうかについて質疑を行っています。これはつまり、ウォール街が皆さんの資産を担保に差し押さえている状態であり、デリバティブ市場が下落した場合、皆さんの株式や債券が差し押さえられる可能性があることを意味します。
アンディ・グッゲンハイム氏は証言の冒頭で、皆さんの株式や債券が使用されていないと言っていますが、この反対尋問では、それらが使用されていることをはっきりと認めています。
現行法では、全50州において統一商事法典（UCC）が次の金融危機時に大手銀行に皆さんの株式や債券に対する優先権を認めています。皆さんの知識や同意なしに、投資資産が失われる可能性があります。この問題を解決する必要があり、州議会議員と関係を築き、法律を改正して財産を守ることで、今日からでもこの問題を解決する第一歩を踏み出せます。
私たち経験豊富な法律・政策アドバイザーチームは、州議会議員と共に現行法を改正する法案作成を支援し、皆さんのお持ちの投資を保護し、管理権限を取り戻すお手伝いをいたします。
https://trunorthpublicpolicy.com/this-law-has-been-in-place-for-25-years-and-nothing-has-happened/
この法律は25年間施行されてきましたが、何も起こっていません
これは単なる陰謀論に過ぎないのでしょうか？サウスダコタ州およびテネシー州の議員との会談においても、同様の反論が寄せられました。これは全くの誤りであり、本州法の理解不足を如実に示しています。有権者の財産権が、このような軽率な発言以上の配慮に値することは言うまでもありません。しかし、残念ながら、こうした期待が裏切られるケースが多々見受けられます。
本法は25年以上も前から制定されていますが、何も変化がなかったという主張は事実とは異なります。
1995年から2001年にかけて、全50州でUCC第8条改正案が議会を通過し、署名されました。コネチカット州は1997年に法案を初めて可決した際、投資家を保護するためモデル法案を実際に修正しました。しかし、すぐに特定業界の圧力に屈し、1998年に修正法案を可決。これにより特定の銀行が投資家資産に対して優先権を得るようになりました。コネチカット州は要請を受け、列に加わりました。
・何も起きていない？
何も起きていないと思いますか？投資家の方々は異なる見解をお持ちでしょう。この法律が各州で施行された日以降、投資家が証券会社または投資顧問に対し、株式、債券、投資信託、上場投資信託（ETF）を購入し、証券会社の帳簿上で保有するよう指示するたびに、投資家は支払った対価を受け取っておらず、別のもの――証券権利証書を受け取っていました。
・通知と同意は不要
投資家はこの事実を認識しておらず、同意もしていません。これは州が認可した「釣り広告とすり替え」です。かつては詐欺と窃盗と呼ばれていましたが、今では合法化されました。
何も起きていない？ それは異論があります。
・さらに深い事情
しかし、この話にはさらに深い事情があります。証券会社や保管機関が破綻した場合に「大きすぎて潰せない」銀行が投資家の資産よりも優先されるという仕組みは、必要が生じるまで適用されることを意図したものではありませんでした。1994年UCC第8条改正案の起草責任者は、これらの規定を「金融システムのための終末戦争計画」と明言しました。これは金融崩壊時に大手銀行を（我々の負担で）救済するための、州法に潜む保険政策なのです。
銀行の救済措置、身近な銀行にも導入される可能性は？ : メモ・独り言のblog
この法律の支持者は、「証券権利と物理的な株券の保有に違いはない」と言います。しかしこれもまた虚偽です。その単純な証拠として、UCC第8条には証券権利のみを扱う複数の条項が追加されました。法律自体が、物理的な株券の保有と証券権利の保有を別個に扱っています。
1994年統一商事法典第8条改正草案起草委員会は、「証券権利」を「仲介業者に対して有する一連の債権」と定義しています。 他者に対して権利を有する場合、それは契約関係に該当します。これは、ご自身が物理的に所有物を保持している状態とは明らかに異なります。株式に対して正当な対価を支払ったにもかかわらず、州法上はご自身が購入した株式を所有していると認められない状況が生じ得ます。
・投資家は物理的な株券を保有できます
これは、銀行や金融機関のロビイストが、投資家保護に向けた我々の取り組みに対抗するために用いる別の主張です。確かにこの主張には一理あるように思えますが、これもまた誤った方向への誘導です。ほとんどの株式および一部の債券は、請求により物理的な証券書面形式で入手可能であり、現物証券の交付には手数料がかかります。しかし、個人投資家の多くは株式や債券に直接投資せず、投資信託や上場投資信託（ETF）を利用しています。一部の投資信託グループは現物証券を提供していますが、ほぼすべてのETFはデジタル形式でのみ利用可能です。米国債も同様にデジタル形式のみです。したがって、この論点も問題解決には程遠いものとなっています。
しかし問題はさらに深刻です。大多数の投資家はIRAや401(k)で資産を保有しており、連邦法では退職金計画における有価証券の物理的保有を認めていません。この主張は、公聴会で私たちが聞いた大半の内容と同様に、州法の白黒はっきりした条文から注意をそらすための詭弁に過ぎません。
行動ステップ
この問題を知った方々は何か行動を起こしたいとお考えですが、具体的に何をすべきかわからないと思います。幸いなことに、「グレート・テイキング」計画の重要な要素は州法に規定されています。最大手銀行を保護するこれらの条項は州法に定められているため、州レベルで修正が可能です。ワシントンD.C.の政治は機能不全に陥っており、議会からの支援は期待できません。州議会こそが行動の場です。
私は「グレート・テイキング」は赤対青の問題ではなく、幅広い議員の支持を得られる問題であると言いました。ご自身の州下院議員または州上院議員がご存知でしたら、ぜひご連絡いただき、UCC第8条に関する懸念を共有してください。議員がわからない場合は、お住まいの州の立法府ウェブサイトで確認できます。連絡を取り、面会を依頼し、丁寧に懸念を伝えてください。詳細情報への関心があれば、私たちから直接議員と協力いたします。情報源が利用可能であることをお伝えください。
最近の株式市場の大幅な下落を受け、バブルが崩壊する兆候が強まっています。次の金融危機が警告されていた「金融の終末」となるかは不明ですが、世界規模でのグレート・テイキングが起きる条件は整っています。十分な数の州が投資家保護に乗り出せば、この事態を阻止、あるいは少なくとも被害を最小限に抑えることが可能です。
2024年8月9日
参考資料
1.コネチカット州下院法案第5080号（1997年公法第97-182号）をご参照いただき、下院法案第5469号（1998年公法第98-93号）と比較してください。↩︎
2.43 UCLA Law Review (1996) 1436頁 ↩︎
3.UCC 1994年 第8条改正起草委員会公式コメント、75ページ
