ブラックロックの信用が一夜にして崩壊 これが終焉なのか？｜ウォルフが応答します

BlackRock’s Credit Collapses Overnight Is This The End ? | wolff responds - YouTube

リチャード・D・ウルフ - ウィキペディア

2025年11月27日
https://henrymakow.com/2025/11/prof-richard-wolff---were-on-t.html

マコウ：米国の感謝祭の日に悪い知らせをお伝えするのは心苦しいのですが、もし私がハゲていなければ、この動画を見て髪の毛が逆立つほど驚いたことでしょう。

米国金融システムの核心には「民間信用」と呼ばれる規制のない貸付が存在します。これが崩壊しつつあり、銀行も巻き込む恐れがあります。さらに、数兆ドル規模の融資を危険に晒すオフィス不動産危機も発生しています。これにAIバブル、円キャリートレードの崩壊、そして監査法人とクライアントの癒着が加わります。これは2007年から2008年にかけてのサブプライム住宅ローン危機の再来と言えるでしょう。

いよいよプレッパーになる時が来ました！！



「ブラックロックの信用が一夜にして崩壊：これは終焉か？｜リチャード・ウォルフ教授が応答」要約

本動画では、経済学者リチャード・ウォルフ教授が、1.7兆ドル規模の民間信用市場で進行中の危機を分析しています。ブラックロックのような巨大企業が、退職金ポートフォリオ向けの「安定」投資として、株式に代わる高利回り（12～15％）の代替商品を推進している現状を検証します。

ウォルフ教授はこの主張を解体し、システム的な不正、不透明性、そして巨大なリスクを隠蔽する「延命とごまかし」の戦術を暴露します。2008年の金融危機との類似点を指摘しつつ、今回の事態が商業用不動産、ゾンビ企業、さらにはAIブームの過熱までが影響を拡大させることで、より広範な清算を引き起こす可能性があると論じています。

以下に主要テーマ別に要点をまとめます。

プライベートクレジットの安定性という幻想

不透明な「ブラックボックス」マーケット：プライベートクレジットは安全な避難先として売り込まれていますが、その非流動性と運用会社主導の評価方法が隠れた危険を生み出しています。投資家（年金基金を含む）は実際の資産パフォーマンスをほとんど把握できず、楽観的な報告と現実の乖離を招いています。

「延命とごまかし」戦術：貸し手は損失を認めることを避けるため、不良債権をPIK融資（元本繰り延べ型融資）で繰り延べます。これにより未払利息が元本に組み込まれ、デフォルトを人為的に抑制し、ゾンビ企業を支え続けます。

破綻と不正の事例研究

レノボ・ホーム・パートナーズ破産：レノボの突然の清算のわずか数週間前、ブラックロックは全額評価額で1億5000万ドルの債務を保有していました。支払遅延や資本再編といった警告サインが無視されたにもかかわらず、資産は価値なし（5万ドル未満）であることが判明し、負債は1億～5億ドルに上りました。

HPSインベストメント・パートナーズスキャンダル：ブラックロックによるHPS買収後、5億ドルの融資が破綻しました。借り手が偽造書類、偽ウェブサイト、オフショア送金を利用していたことが原因です。これは同業界における審査の失敗と担保の捏造を浮き彫りにしています。

その他の事例：ジップス・カーウォッシュのようなケースも同様のパターンを示しています。経営危機にもかかわらず高評価を維持し、避けられない評価損の計上を遅らせていました。

より広範な経済的・システム的リスク

商業用不動産の「破滅の連鎖」：オフィス物件の延滞率は11.1％に達し（2008年を上回る水準）、空室率と価値下落により世界的に4兆ドルの債務が危機に晒されています。ブラックストーンなどのファンドは償還を制限し、債務不履行に直面しており、投資家を流動性の低い資産に閉じ込めています。

ゾンビ企業と破産急増：2025年は上半期だけで371社の企業破産申請が発生。満期を迎える債務を抱える企業の約30％は高レバレッジまたは不採算状態にあり、中小企業の債務不履行率は3倍の10.9％に上昇。銀行の非銀行部門への2.2兆ドルのエクスポージャーが支払不能の連鎖を引き起こす恐れ。

AIバブルの脆弱性：新たな民間資金がAI分野に流入していますが、技術資産は急速に減価し、担保価値の30～40％が消失する可能性があり、数千億ドル規模の損失を招く恐れがあります。

流動性トラップとゲート設定：ブルー・オウルなどのファンド投資家は償還停止に直面し、パニックを引き起こし、経済全体で信用収縮を招いています。

ウォルフ氏の核心分析と警告

貪欲に駆られた金融への批判：ウォルフ氏は、規制の行き届かないシャドーバンキングと規制の空白（例：SECの不作為、利益相反のある監査人）によって支えられた民間信用を「致命的な資産クラス」と呼んでいます。彼はこれをエンロンの会計操作や2008年のサブプライム崩壊と比較しています。

避けられない危機が迫る： これは孤立した現象ではなく、偽りの評価額、過剰なレバレッジを効かせた企業、流動性の幻影が複合的に作用し、年金や保険などへ連鎖する危険性を孕んでいます。ウォルフは「門は閉まりつつある」と即時の警戒を促し、2008年に匹敵する清算の時が差し迫っていると警告します。

行動への呼びかけ：手遅れになる前に不正を認識せよ。真の安定には幻想ではなく、透明性と改革が不可欠です。

全体として、この動画はウォール街のリスク隠蔽機構に対する厳しい批判であり、実際のスキャンダルとウォルフ氏の鋭いマルクス主義的視点による資本主義の矛盾分析を融合させています。