これがあなたのお金からあなたを締め出す方法です
2026年03月28日：https://www.youtube.com/watch?v=HrkUOUGQuzQ
オートダビング・日本語版ナスダックとニューヨーク証券取引所が、126兆ドル規模の株式市場をトークン化している
ブロックチェーンは、ウォール街の基盤構造に取って代わるものではありません。むしろ、ウォール街の基盤構造に組み込まれつつあるのです。トークンは独立した所有権の記録ではなく、DTCの台帳から派生した副産物に過ぎません。もしDTCが基盤となる記録を取り消したり凍結したりすれば、そのトークンは無価値となります。ある意味では、それはシミュラクラ（模倣物）ですが、別の主体によって管理されているのです。 ⁃ パトリック・ウッド
「あらゆる資産を扱う取引所」をめぐる競争により、ウォール街の運営会社と暗号資産取引所は、ライバルであると同時にパートナーとなっています。
知っておくべきこと：
・最も影響力のある証券取引所運営会社であるナスダックとICEの2社が、主要な暗号資産取引所と提携し、ブロックチェーン上で伝統的な株式のトークン化版を作成・取引する取り組みを開始しました。
・こうした提携は、あらゆる資産クラスが共有のブロックチェーンインフラ上で取引される「あらゆる資産を扱う取引所」に向けた、より広範な動きを反映しています。
・トークン化された株式は現時点では規模が小さいものの、126兆ドル規模の世界株式市場の取引や決済のあり方を一変させる可能性があります。その市場を巡る競争により、既存の大手企業と暗号資産企業は、ライバルであると同時にパートナーにもなっています。
ウォール街の最大手取引所は、126兆ドル規模の株式市場をブロックチェーン上に移行させることを目指し、デジタル資産を取り入れつつあります。しかし、彼らは単独で取り組んでいるわけではありません。むしろ、その実現に向けて暗号資産取引所に依存して進んでいます。
この1週間で、世界有数の有力取引所運営会社であるナスダックと、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）の2社が、デジタル資産取引所と提携し、トークン化を通じて株式とブロックチェーンを融合させる取り組みを開始しました。
ナスダックは、上場企業が従来の株主権益やガバナンスを維持しつつ、ブロックチェーンベースの株式を発行できる枠組みを開発しています。これらのトークン化された株式を世界的に流通させるため、同取引所は暗号資産取引所「クラーケン（Kraken）」の親会社であるペイワード（Payward）と提携しています。このサービスは早ければ2027年前半にも開始される見込みです。
一方、そのわずか数日前に、ICEは暗号資産取引所OKXに対し、250億ドルの評価額で戦略的投資を行ったことを明らかにしました。この取引には、新たなトークン化された株式や暗号資産先物の立ち上げ計画が含まれており、これにより同取引所運営会社はOKXの1億2000万人のユーザー基盤を活用できるようになります。
「あらゆるもの」を扱う取引所
相次ぐ取引の活発化は、将来の市場機能におけるより大きな変革を示唆しています。
何十年もの間、株式、債券、ファンドは、取引時間が限定された別々のシステムで取引されてきました。ブロックチェーン技術は、統一された24時間稼働の市場を約束するものであり、業界では、将来的にはあらゆる金融資産の決済がトークンの形でこの市場で行われるようになる可能性があると見られています。
暗号資産の会計・コンプライアンスプラットフォーム「Cryptio」の創業者兼CEOであるアントワーヌ・スカリア氏は、こうした動きは、同氏が「オールインワン取引所」と呼ぶもの――あらゆる資産クラスが同一のインフラ上で取引される市場への広範な移行を示唆していると述べました。
「長い間、伝統的な金融と暗号資産が融合するという主張を掲げていたのは、暗号資産関係者だけでした」とスカリア氏は語りました。「しかし今、主要な取引所が動き出しているのが見て取れます。」
「これは、いずれすべての資産が決済をブロックチェーンの基盤上で行うようになるという認識の表れです」と彼は述べました。
この変化は、1月に発表されたSEC（米国証券取引委員会）の「トークン化証券に関するスタッフ・ステートメント」によって加速されています。同ステートメントは、トークン化された株式が「紙の」株式と同等の法的効力を有することをついに明確にしました。これにより、ウォール街の既存企業は、トークン化株式取引市場に参入するための法的根拠を得ることになります。
「フレネミー」
しかし、スカリア氏は、重要な問題は、将来その市場を支配するのはどのプラットフォームになるか、つまりナスダックのような従来の取引所か、それともコインベース（COIN）やクラーケンのような暗号資産専門の取引所か、という点だと付け加えました。
とはいえ、両者が純粋なライバル関係にあるわけではありません。多くの場合、互いに必要としています。
スカリア氏によると、従来の取引所は暗号資産ネイティブのトレーダーへのアクセスを求めており、一方で暗号資産プラットフォームは、確立された金融インフラが提供する流通網と信頼性を求めているとのことです。
「流通は双方向で機能します」と彼は述べました。「従来の取引所は暗号資産トレーダー層への露出を望んでおり、暗号資産ユーザーからも他の種類の資産を取引したいという大きな需要があります。同時に、暗号資産ネイティブの企業は、これらの従来のプレーヤーのリーチを活用して、より多くの人々を暗号資産市場に呼び込む恩恵を受けています。」
その結果、潜在的な競合相手同士の間には、異例の「フレネミー（敵であり友人）」のような関係が生まれています。「摩擦と相互補完性が共存する、非常に興味深い力学です」とスカリア氏は説明します。「そして、これがどのように展開していくのか、注目に値します。」
トークン化された株式が重要な理由
トークン化された株式（現在の規模は10億ドル）は、世界の株式市場のごく一部に過ぎませんが、あらゆる種類の資産が24時間休むことなく取引される方向へとますます移行していることから、その潜在力は計り知れません。
ボストン・コンサルティング・グループとリップルの共同レポートでは、トークン化された資産は年率約53％で成長し、2033年までに全資産クラスで18.9兆ドルに達するとの予測を、ベースケースとして示しています。
トークン化された株式の市場は、さらに急速な成長を見せました。RWA.xyzのデータによると、Kraken、Ondo Finance、Robinhoodをはじめとする数多くの取引所や発行体が株式のトークン版を相次いで導入した結果、市場価値は2025年半ば以降で3倍に膨れ上がりました。
トークン化スタートアップ「Tenbin Labs」の創業者であるユミナガユキ氏によると、従来の株式をブロックチェーン上に載せる最大の利点は、継続的な価格発見にあるとのことです。固定された取引時間で運営される今日の従来の株式市場とは異なり、ブロックチェーンベースの資産は休むことなく、24時間取引が可能です。これにより、より多くの資本が解放され、流動性が向上し、市場のボラティリティが低下する可能性があります。
また、ユミナガ氏は、株式のトークン化は分散型金融（DeFi）を通じて、より効率的な貸借を可能にするとも付け加えました。トークン化された株式は貸付市場で担保として利用可能となり、資本効率を高め、新たな資金調達の機会を創出するだろうと、同氏は述べました。
ナスダックやNYSEといった大手企業がトークン化株式の分野に参入することは、現在の最大の課題の一つである「流動性」の問題を解決する可能性もあります。
従来の市場とオンチェーン市場が分離しているため、トークン化株式は流動性の面で苦戦してきました」と、ユミナガ氏は語りました。「もしナスダックがこれら2つの流動性プールを結びつけることができれば、状況は一変するでしょう。」
